上市公司融资有什么利与弊

时间：2022-12-14 14:46:13 王娟创业融资我要投稿

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上市公司融资有什么利与弊

　　融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。下面是小编整理的上市公司融资有什么利与弊，欢迎大家阅读。

上市公司融资有什么利与弊

　　通常说的“上市”实际包括两个内容：先公开向社会发行股票融资，然后在证券交易所上市交易。

　　一、发行上市的利弊

　　(一)可以筹集巨额资金促进企业发展。我市保龄宝生物股份有限公司今年8月19日向社会发行股票2000万股，募集资金4.1亿元。企业有了巨额资金，就可以扩大规模，提高技术装备水平，尤其是提高核心竞争力，使企业迅速发展。华鲁恒升化工股份有限公司2002年上市后，短短6年时间，企业年销售额由4.5个亿发展到34亿。

　　需要指出的是,企业上市后的发展是裂变，是质的飞跃。大多数企业就是上市后，和非上市企业拉开了距离。

　　企业利用资本市场融资不是一次性的，上市后还可以通过增发股票、发行债券等多种形式再融资。例如华鲁恒升化工股份有限公司上市后通过定向增发股票又融资6亿元。

　　和银行贷款相比，发行上市融资更具有优越性。银行贷款到期要归还，如果不能借新还旧，企业生产经营就要受到影响。而发行股票融资不需归还，企业可以从容规划使用。

　　(二)有利于建立现代企业制度，规范公司治理结构，提高企业管理水平。在企业发行上市过程中，证券公司、会计师事务所和律师事务所要对企业进行尽职调查，诊断企业在公司设立、生产经营、财务管理、公司治理和内部控制等各个方面存在的问题，对企业进行专业培训和辅导，帮助企业重组和改制，明确企业发展战略和募集资金投向。发行上市后,作为公众公司，企业需要对公众股东负责，更需要严格按照相关法律、法规及上市公司监管要求规范运作。因此，发行上市过程实质就是全面加强基础管理、完善公司治理和内部控制、提高企业管理水平的过程;发行上市可以使企业步入正规化、规范化的轨道，完成向现代企业制度的转变。

　　(三)提高企业品牌价值和社会知名度，更容易获得订货、技术、人才和信贷。中国有超过一亿股民，每日股票行情、媒体对上市公司的报道、证券分析师对公司的分析研究，实际成为面向亿万股民的免费广告，产生巨大的广告效应，从而提高企业的品牌价值和社会影响力。华仪集团董事长陈道荣说，企业上市后，我们发现招投标容易了，今年上半年中标额比去年增加了80%，更多的博士、硕士愿意来我们企业工作。

　　(四)有利于建立和完善激励机制。上市公司股权对员工具有极大的吸引力。公司设立时，一般是每股1元，而上市后，每股价格就可能变成数元、甚至几十元。持有公司股份的员工往往一夜暴富。湖北宜化董事长蒋远华说，我们公司高管均为亿万富翁，他们对未来没有任何后顾之忧，完全把心思都扑在了企业发展上。上市公司还可以通过股票期权来加大职业经理人的压力和动力。

　　(五)提高企业经营的安全性和抗风险能力，成为百年老店。提高企业安全性表现在以下几个方面：首先，上市公司要规范运作，例如财务报表要经过审计，不能偷税漏税等，要接受监管，这些本身就有利于企业安全经营;其次，企业有了充裕的现金，可以帮助企业在市场萧条情况下更容易度过困难时期。这一点，在这次国际金融危机中，很多上市公司老总感受颇深;再次，上市公司依靠规范化公司治理结构推动发展，企业可以通过职业经理人专业化管理而代代相传，成为百年老店。

　　当然，事物都是一分为二的，上市也有一定弊端：

　　(一)增加一定的维护成本。例如上市公司要设立独立董事、独立监事等，要在媒体披露信息，会增加广告费、审计费和薪酬等营运成本。

　　(二)管理层压力增加。股民对业绩和回报有一定的要求。如果经营不佳，业绩下降，公司股票会遭到投资者冷遇，甚至有退市的可能性。

　　(三)对大股东的约束力有所增加。上市后股东增多，对大股东和老板的约束力也增多。大股东不能再搞“一言堂”，企业重大经营决策需要履行一定的程序，必须尊重小股东的权利，这样有可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性。

　　(四)公司透明度提高。从大的方面看，提高透明度并非坏事，但有时主营业务、市场策略和财务等方面的信息披露会对竞争对手有利。

　　上市有利有弊，但利远远大于弊，否则不会有千千万万企业趋之若鹜，把上市作为奋斗目标。著名企业家马云说过：商人最大的理想就是将自己的企业上市。因此，衷心希望我市更多的企业加入上市公司俱乐部，为企业自身发展、为德州经济、为社会做出更大贡献。

　　另外，需要强调一点，企业争取上市一定要脚踏实地，靠实实在在的业绩，切忌弄虚作假，否则会欲速则不达，甚至弄巧成拙。

　　二、发行上市的成本

　　大体讲，企业发行上市成本包括三部分：中介机构费用、发行与交易所费用和推广辅助费用。上述三项费用中，中介机构费用是大头，其余两项费用在整个上市成本中比例很小。

　　中介机构费用主要包括会计师费用、律师费用、保荐与承销费用、财务顾问费用等。如果需要评估资产还需评估费用。在中介机构费用中，会计师费用、律师费用、券商保荐与承销费用三项是最主要费用。从以往实际情况看，会计师费用在80-150万之间，律师费用在80-120万之间，保荐与承销费用在 1000-1500万之间。根据深交所的对106家中小板企业统计，平均上市成本1676万元，占融资额的6%。

　　需要说明的是，在发行成本中，约占发行成本90%以上的证券承销费用是在发行股票成功后，从募集资金中扣除。

　　三、发行上市的程序

　　发行上市大致要经过五个阶段，改制与设立，尽职调查与辅导，申报材料与审核、路演与定价、发行和上市。

　　发行上市的时间要根据企业资质和宏观经济形势两方面因素而定，一般在1-3年。

　　四、发行上市的中介机构

　　发行上市必需的中介机构主要有三个：保荐机构(我国主要是证券公司)、会计师事务所和律师事务所。如果需要评估，还需要资产评估机构。

　　保荐机构负责尽职调查，帮助企业改制与设立，对公司主要股东和高管进行专业培训，帮助企业完善公司治理和内部管理，协调各方中介的关系、工作步骤及工作结果，组织制作发行申请文件，向中国证监会推荐申报，充当公司改制及股票发行上市全过程总策划与总协调人，组织承销团承销，和发行人共同组织路演、询价和定价等。在整个流程中，保荐机构起中心作用。

　　会计师事务所负责验资、财务和纳税审计，并出具报告，提供有关发行上市的财务会计咨询服务，协助公司建立财务会计制度、财务管理制度，对公司的内部控制制度进行检查，出具内部控制制度评价报告。

　　律师事务所负责协助公司制作、审查涉及上市的公司文件，负责对公司设立与发展沿革、股权结构、独立性、资产、税务和改制重组方案的合法性进行论证并协助公司进行规范，出具法律意见书、律师工作报告等。

　　五、发行上市的条件

　　(一)在主板公开发行股票的主要条件

　　1.最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;

　　2.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;

　　3.发行前股本总额不少于人民币3000万元;

　　4.最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。

　　5.最近一期末不存在未弥补亏损;

　　6.最近三年财务文件无虚假记载，无其他重大违法行为。

　　(二)股票在主板上市的条件

　　1.股票经证监会核准已公开发行;

　　2.公司股本总额不少于人民币5000万元;

　　3.公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上;

　　4.公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

　　(三)创业板发行和上市的条件

　　今年四月份推出的创业板发行和上市的条件要低于主板。

　　1.在创业板上市的股票发行条件

　　(1)发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

　　(2)最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长;或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

　　(3)最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。

　　(4)发行后股本总额不少于三千万元。

　　2.创业板上市的主要条件

　　(1)股票已公开发行;

　　(2)公司股本总额不少于3000万元;

　　(3)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过四亿元的,公开发行股份的比例为10%以上;

　　(4)公司股东人数不少于200人;

　　(5)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;

　　六、上市地的选择

　　企业可以根据自身条件选择相应的市场上市。一般来说，理想的上市地点应平衡一系列的因素以确保足够的需求和流通性、促成有利的市场估值以及接触高质量的投资者群体。

　　主板市场是专为成熟的大中型企业股票上市的股票市场，例如上海证券交易所。深圳证券交易所在创业板推出之前也是主板市场。

　　中小企业板是在深圳证券交易所主板之内设立的一个独立的板块，专门让发行规模小、具有成长性和科技含量的中小企业上市交易，但中小企业板市场仍然是主板市场，发行上市条件与主板相同。

　　创业板与中小企业板不同，重点促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，发行上市的门槛低于主板。

　　如果企业主要产品和市场在境外，或者国际化程度高，也可以选择境外上市。如美国、英国和新加坡等。境外上市的主要好处是透明度高，符合条件即可上市。主要缺点有：一是成本高，发行成本约占融资额的10-25%，上市后的维护成本也高于境内数倍。二是境外上市审批程序较多。三是融资额少。四是和境外投资者、交易所和监管当局沟通不便。

　　扩展资料：我国上市公司再融资市场的基本状况

　　上市公司再融资是一种直接融资的方式，途径有配股、增发和发行可转换债券。随着股票市场规模的不断扩大，上市公司再融资将成为其中重要的内容，而上市公司为了筹集发展所需的资金、提高资本充足率，达到优化资源配置、提高企业竞争力和经济效益的目的，也有着不断再融资的需求。随着证监会出台对各大行业再融资的限制政策，上市公司再融资再次成为市场热议的话题。合理筹划再融资方式，保证合法、低成本、足额的筹集到资金，已经成为再融资税收问题研究的重要方向。只有通过税务筹划，设计出适合上市公司再融资方式特点的税负组合，才能充分利用税收政策的优惠，在存在多种再融资方案可供选择时，以税收负担最低方案来处理相关事项，降低整体税负水平，从税收成本角度为再融资方式决策提供参考，达到企业价值最大化的目的。

　　上市公司再融资税收筹划的基本思路

　　首先要深入透彻的学习国家的相关税收政策，以及上市公司再融资的具体的政策法规，用好用足相关政策，列出多种方案，再进行对比分析，从中选择出可以使再融资的税负达到最低的方案。比如，税法政策中对企业重组这一事项就有递延纳税的优惠政策，这一政策可以使许多的企业及上市公司在税收管理方面拥有策划筹划的空间。其次税法有很多关于扣除限额和抵扣限额的规定，而上市公司就可以在税法允许的限额范围内，将摊销额尽量加大，同时在合法的范围内可以将成本费用项目的扣除金额也最大，来最大限度地减少应纳税所得额，从而减少应纳税额。第三，时间就是金钱，我们作为上市公司更加不得不考虑资金的时间价值。国家有很多类似于无息贷款的优惠政策，企业和上市公司可以通过享受无息贷款的利益来减少资金成本，同时，可以在税法规定的纳税期限内，最大限度的延缓纳税时间点，从而将资金投放于类似短期的投资收益的项目来获得收益。特别是在通货膨胀期间，延缓纳税带来的投资收益就更加显著。第四，对于有集团公司及附属二级企业的企业来说，可以从全局层面来统筹企业的整体税负，比如进行战略组合，从而享受盈亏抵补的优惠政策，这样可以通过平衡各纳税企业的税负，来实现集团企业的整体宏观调控，最终来降低企业的整体税负。这就可以在符合税法及法律法规规定的前提下，减少整体的税负，来达到利润最大化的目标。第五，上市公司和企业的再融资，通过纳税筹划来降低税负，最终目的还是实现经济效益的增大。税务筹划，是增加经济效益的方式方法之一。因此，在确定再融资方案之前，要进行税负的测算，尽可能地把所有可能得影响因素考虑在内，全面分析，均衡分析，使纳税筹划的决策更好地服务于整体的再融资战略，充分发挥税收筹划的作用。总而言之，上市公司可以充分地运用税收政策的杠杆作用和制约作用，并将之运用于再融资战略中，使上市公司在合法合规的前提下，实现经济效益的最大最优化。

　　上市公司再融资税收筹划应遵循的基本原则

　　（一）保护性原则

　　上市公司的再融资的税务筹划，不仅需要在实行和筹划时符合国家的法律法规和税法的法律法规，更要在后期税务机关稽查时，能够出示符合法律法规的依据。这就需要，上市公司完整准确的保留原始依据。

　　（二）适时性原则

　　会计工作的时期性和时点性的特点，促使我们不得不考虑再融资战略实施期间相应的会计期间的法律环境和经济环境，这就反映出纳税筹划方案的针对性和实效性。上市公司要时刻关注所处的税收法律环境的变化，对纳税筹划方案不断的修改修订，使纳税筹划政策与实际相符一致。

　　（三）经济性原则

　　上市公司的纳税筹划，需要熟悉国家的法律法规，并需要对税收的法律法规进行精细的研究、分析，这就需要巨大的人力、物力、财力，而这些都将构成纳税筹划的成本。因此，上市公司要确定税务筹划的成本小于税务筹划带来的经济效益时，才采用这一方案。

　　（四）多维性原则

　　纳税筹划不仅要考虑税收的法律法规，还要考虑再融资的战略政策，因此，就需要经营者具有丰富的经验和知识，并且要考虑到财务管理的每个过程和每个环节。

　　税务风险控制的基本措施、税务风险识别和评估

　　上市公司应遵循诚信纳税的税务风险控制理念，增强员工的税务风险管理意识，并将其作为企业文化建设的一个重要组成部分。上市公司应全面、系统、持续地收集内部和外部相关信息，结合实际情况，通过风险识别、风险分析、风险评价等步骤，查找企业经营活动及其业务流程中的风险，分析和描述风险发生的可能性和条件，评价风险对企业实现税务管理目标的影响程度，从而确定风险管理的优先顺序和策略。上市公司应定期进行税务风险评估。税务风险评估由企业税务部门协同相关职能部门实施，也可聘请具有相关资质和专业能力的中介机构协助实施。企业应对税务风险实行动态管理，及时识别和评估原有风险的变化情况以及新产生的税务风险。上市公司可以委托符合资质要求的中介机构进行涉税风险评估，以达到尽快、彻底地消除企业过去和现在的涉税风险。

　　税务风险内部控制

　　作为上市公司内部的职能机构，董事会和管理层需要防患于未然，使员工从思想上重视税务风险，将之列入日常的工作细节中，全员参与，互相监督，促使公司内部和国家及税务机关的外部监管有效的互动一致。上市公司可以通过股权激励模式、绩效考核模式扥等其他激励和监督方式，来有效地将税务风险管理制度与企业的其他内部风险控制和管理制度结合起来，形成全面有效的内部风险管理体系。除了监督和激励高管和员工，制定和设计合理的税务管理流程和制度也是不容忽视的一个方面。采用多岗位、多层次的监督、检查，建立有效的内部控制机制，合理设计税务管理的流程及控制方法，在整体管理控制体系内，制定税务风险应对策略，，全面控制税务风险。上市公司需要结合自身的特点，分析风险产生的原因和条件，并从组织机构、职权分配、业务流程、信息流通和检查监督等多方面建立税务风险控制点。总结风险发生的规律，来建立一套适合的预防性方案和解决方案。并针对税务风险比较大的业务流程，制定专门的监督和控制措施，做到事前预防、事中监控、事后总结。

　　纳税管理部门的协同作用

　　上市公司在由于自身的组织架构、经营模式改变或者所处的外部环境发生变化而造成可能产生重大的税务风险时，可以向税务机关说明情况，寻求税务机关的帮助和辅导。上市公司纳税管理部门应参与企业战略规划和重大经营决策的制定，并跟踪和监控相关税务风险。企业战略规划包括全局性组织结构规划、产品和市场战略规划、竞争和发展战略规划等。上市公司重大经营决策包括重大对外投资、重大并购或重组、经营模式的改变以及重要合同或协议的签订等。在上市公司的日常经营管理活动中，也需要纳税管理部门和其他的相关部门进行配合。比如，日常经营业务中的涉税事项参与制定和审核过程；制定涉税事项的会计处理流程，明确操作人员的职责和权限；完善纳税申报表编制、复核和审批，以及税款缴纳的程序，明确相关的职责和权限；按照税法规定，真实、完整、准确地准备和保存有关涉税业务资料，并按相关规定进行报备。通过以上措施来保证对税务事项的会计处理符合相关法律法规，保证纳税申报和税款缴纳符合税法规定。上市公司可以委托符合资质要求的中介机构，根据相关规定和执业准则的要求，对企业税务风险管理相关的内部控制有效性进行评估，并向企业出具评估报告，指导企业进行筹划工作。

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